Análisis en profundidad de los resultados financieros del tercer trimestre (T3) de 2025 de Dow Inc. (DOW)
$DOW (Dow Inc) anunció sus resultados financieros para el tercer trimestre de 2025 (finalizado el 30 de septiembre de 2025) el 23 de octubre de 2025, antes de la apertura del mercado. La compañía reportó una pérdida ajustada menor a la esperada, con un BPA operativo de -$0,19 (frente a los -$0,31 estimados, superando en un 38,7%), aunque el ingreso neto de $9.970 millones estuvo por debajo de las expectativas (~$10.100 millones) y bajó un 8% interanual. El desempeño fue impulsado por mejoras secuenciales en los volúmenes de nuevos activos en la Costa del Golfo de EE. UU., reducciones de costos y una demanda resiliente en mercados clave, a pesar de las presiones de los bajos precios de los polímeros y las caídas en todos los segmentos. El EBIT operativo fue de $180 millones (-71% interanual), lo que refleja márgenes comprimidos debido al débil entorno de la industria química. Las acciones de DOW subieron ~6,7% en las operaciones previas a la comercialización después del anuncio, impulsadas por el BPA que superó las expectativas y un enfoque en la generación de efectivo. A continuación, se presenta un análisis estructurado detallado. Los datos proceden del comunicado de prensa oficial y del análisis posterior a las ganancias.
1. Resultados consolidados clave
$DOW (Dow Inc) registró mejoras secuenciales en ganancias y flujo de caja en un entorno industrial complejo, con caídas interanuales debido a la bajada de precios y la demanda estacional. El BPA según los PCGA fue de $0,08, afectado por partidas no recurrentes, como las ganancias por la venta de la participación en DowAksa JV (+$0,27 por acción). La atención se centra en las métricas operativas, que superaron las expectativas gracias al control de costos y al aumento del 1% en el volumen de nuevos activos.
Crecimiento orgánico: -8%, con una caída de precios del 7% y volúmenes del 1%. Beneficiado por nuevos activos en EE. UU. (mayores volúmenes en mercados clave). Año hasta la fecha (9 meses): Ingresos: ~$30.500 millones (-6%); Utilidad neta: ~$500 millones (-60%); BPA operativo: ~$0,50 (-70%).
El director ejecutivo, Jim Fitterling, señaló: «En el tercer trimestre, logramos mejoras secuenciales en las ganancias y el flujo de caja a pesar de la presión continua en nuestro sector. Nuestros equipos están participando en conversaciones productivas con gobiernos de todo el mundo para mantener el flujo de productos y garantizar un entorno de comercio justo».
2. Análisis de segmentos
$DOW (Dow Inc) registró caídas en todos los segmentos debido a la bajada de precios, pero mostró resiliencia en el volumen de nuevos activos y mejoras intertrimestrales en el EBIT. El segmento de Envases y Plásticos Especializados (aproximadamente el 49 % de los ingresos) fue el más afectado, mientras que los Intermedios Industriales mostraron aumentos de volumen en Norteamérica. Los márgenes se vieron comprimidos por los costes fijos y las pérdidas de capital en las empresas conjuntas (74 millones de dólares en total).
Notas:
Volúmenes resilientes en PE y aloxilación (en aumento en el Golfo de EE. UU.); ganancias de capital negativas debido a los bajos márgenes en Sadara/Kuwait.
En lo que va del año: Envases -7%, Industrial -5%, Rendimiento -4%; cartera de pedidos en soluciones bajas en carbono.
3. Flujo de caja, balance general y otras métricas
$DOW (Dow Inc) generó un sólido flujo de caja operativo, con énfasis en las reducciones de capital y la rentabilidad para los accionistas. Las mejoras en el capital circulante y las soluciones prepagadas de bajas emisiones de carbono impulsaron el flujo de caja libre (FCF). El gasto de capital (CapEx) se redujo en 1000 millones de dólares para 2025.
Flujo de Caja Operativo: $1.130 millones (+41% interanual).
Flujo de Caja Libre: ~$800 millones en el tercer trimestre (estimado, sólido intertrimestral). Inversión en capital:
Estimación para el año fiscal: $2.500-3.000 millones (disminución de $1.000 millones).
Gasto en energía/etc.: N/D específico.
Balance General: Caja: $4.610 millones (+110% interanual en 2024); deuda total: $18.120 millones (+12%); deuda neta/EBITDA: ~2,5x (estimado). Liquidez: ~$6.000 millones. Capital: $17.540 millones. Cobertura de intereses: ~5x.
4. Orientación y perspectivas para el año completo 2025
El DOW se mantiene en línea con su pronóstico de apoyo en efectivo, acelerando la reducción de costos en un entorno volátil. Enfoque en la eficiencia y los activos bajos en carbono para el cuarto trimestre, con potencial alcista gracias a la demanda estacional de recubrimientos.
Perspectivas para 2026: Estabilización de precios, crecimiento de soluciones bajas en carbono (+10-15% en volúmenes); expansión de márgenes debido a los bajos costos.
Riesgos: Volatilidad de los precios de la energía, tensiones comerciales globales, débil demanda china.
5. Conclusión e implicaciones
Los resultados del DOW del tercer trimestre de 2025 destacan su resiliencia operativa en un ciclo descendente de la industria química, con una disminución de los ingresos, pero un BPA superior, un sólido flujo de caja y avances en activos con bajas emisiones de carbono, compensando la presión sobre los precios con recortes de costes. El alza de las acciones refleja la confianza en la previsión de la compañía de 6.500 millones de dólares en efectivo y un apalancamiento controlado. La alta liquidez a largo plazo (6.000 millones de dólares) y las reducciones de gastos de capital (CapEx) posicionan al DOW para una recuperación en 2026. Recomendación: Mantener para inversores de valor (PER adelantado ~10x, rendimiento ~6,5%); potencial alcista gracias a los factores favorables de la sostenibilidad.
Este análisis se basa en datos públicos y no constituye asesoramiento financiero. Su propósito es meramente informativo y no constituye una recomendación de inversión.
$DOW (Dow Inc) anunció sus resultados financieros para el tercer trimestre de 2025 (finalizado el 30 de septiembre de 2025) el 23 de octubre de 2025, antes de la apertura del mercado. La compañía reportó una pérdida ajustada menor a la esperada, con un BPA operativo de -$0,19 (frente a los -$0,31 estimados, superando en un 38,7%), aunque el ingreso neto de $9.970 millones estuvo por debajo de las expectativas (~$10.100 millones) y bajó un 8% interanual. El desempeño fue impulsado por mejoras secuenciales en los volúmenes de nuevos activos en la Costa del Golfo de EE. UU., reducciones de costos y una demanda resiliente en mercados clave, a pesar de las presiones de los bajos precios de los polímeros y las caídas en todos los segmentos. El EBIT operativo fue de $180 millones (-71% interanual), lo que refleja márgenes comprimidos debido al débil entorno de la industria química. Las acciones de DOW subieron ~6,7% en las operaciones previas a la comercialización después del anuncio, impulsadas por el BPA que superó las expectativas y un enfoque en la generación de efectivo. A continuación, se presenta un análisis estructurado detallado. Los datos proceden del comunicado de prensa oficial y del análisis posterior a las ganancias.
1. Resultados consolidados clave$DOW (Dow Inc) registró mejoras secuenciales en ganancias y flujo de caja en un entorno industrial complejo, con caídas interanuales debido a la bajada de precios y la demanda estacional. El BPA según los PCGA fue de $0,08, afectado por partidas no recurrentes, como las ganancias por la venta de la participación en DowAksa JV (+$0,27 por acción). La atención se centra en las métricas operativas, que superaron las expectativas gracias al control de costos y al aumento del 1% en el volumen de nuevos activos.
| Métricas financieras | T3 2025 (PCGA/Operativo) | Crecimiento interanual | vs. Estimaciones | Notas |
| Ingresos netos | 9.97 mil millones de dólares | -8% | Abajo (-1,3%) | Disminución en todos los segmentos: volúmenes -1%, precios -7%. |
| EBIT | 180 millones de dólares | -71% | N / A | Margen EBIT 1,8% (-6,9 pp); mejora intertrimestral +$201M. |
| Beneficio neto (GAAP) | 124 millones de dólares | -48% | N/A[/TD>[TD]Desde $240 millones en el tercer trimestre de 2024; Impacto de ítems +$227 millones. | |
| Ganancias por acción GAAP (diluidas) | $0.08 | -73% | N / A | Aumento desde $0,30 en el tercer trimestre de 2024. |
| EPS operativo (ajustado) | -$0.19 | Aumento desde $0,47 | -$0,31 (superado +38,7%) | Excluye elementos importantes como ganancias de empresas conjuntas y ajustes fiscales. |
| EBITDA operativo | 868 millones de dólares | -37% | N/A[/TD>[TD]Margen EBITDA 8,7% (-5,2 pp); +$165M TaT. | |
| Volúmenes globales | N / A | -1% | N / A | Demanda resiliente en PE y aloxilación; compensada por la estacionalidad. |
Crecimiento orgánico: -8%, con una caída de precios del 7% y volúmenes del 1%. Beneficiado por nuevos activos en EE. UU. (mayores volúmenes en mercados clave). Año hasta la fecha (9 meses): Ingresos: ~$30.500 millones (-6%); Utilidad neta: ~$500 millones (-60%); BPA operativo: ~$0,50 (-70%).
El director ejecutivo, Jim Fitterling, señaló: «En el tercer trimestre, logramos mejoras secuenciales en las ganancias y el flujo de caja a pesar de la presión continua en nuestro sector. Nuestros equipos están participando en conversaciones productivas con gobiernos de todo el mundo para mantener el flujo de productos y garantizar un entorno de comercio justo».
2. Análisis de segmentos$DOW (Dow Inc) registró caídas en todos los segmentos debido a la bajada de precios, pero mostró resiliencia en el volumen de nuevos activos y mejoras intertrimestrales en el EBIT. El segmento de Envases y Plásticos Especializados (aproximadamente el 49 % de los ingresos) fue el más afectado, mientras que los Intermedios Industriales mostraron aumentos de volumen en Norteamérica. Los márgenes se vieron comprimidos por los costes fijos y las pérdidas de capital en las empresas conjuntas (74 millones de dólares en total).
| Segmento | Ingresos ($M) | Crecimiento interanual | EBIT operativo (millones de dólares) | Crecimiento interanual del EBIT | Notas clave |
| Embalajes y plásticos especiales | 4.891 | -11% | 199 | -66% | Precios bajos de polímeros; volúmenes de PE +; pérdidas de capital de $6 millones en empresas conjuntas Kuwait/Sadara. |
| Intermedios industriales e infraestructura | 2.834 | -4% | -47 | Mejora +$6M | Precios -8%; + volúmenes EE.UU./Canadá; pérdidas de capital $68 millones en empresas conjuntas. |
| Materiales y recubrimientos de alto rendimiento | 2.082 | -6% | 80 | -43% | Precios -5%; -volúmenes de siloxano; Baja demanda estacional en recubrimientos. |
| Corporativo/Otros | 166 | N / A | -52 | N / A | Gastos corporativos y ganancias netas de capital negativos. |
| Total operativo | 9,973 | -8% | 180 | -71% | Mejoras intertrimestrales en todos los aspectos; foco en activos con bajas emisiones de carbono. |
Notas:
Volúmenes resilientes en PE y aloxilación (en aumento en el Golfo de EE. UU.); ganancias de capital negativas debido a los bajos márgenes en Sadara/Kuwait.
En lo que va del año: Envases -7%, Industrial -5%, Rendimiento -4%; cartera de pedidos en soluciones bajas en carbono.
3. Flujo de caja, balance general y otras métricas$DOW (Dow Inc) generó un sólido flujo de caja operativo, con énfasis en las reducciones de capital y la rentabilidad para los accionistas. Las mejoras en el capital circulante y las soluciones prepagadas de bajas emisiones de carbono impulsaron el flujo de caja libre (FCF). El gasto de capital (CapEx) se redujo en 1000 millones de dólares para 2025.
Flujo de Caja Operativo: $1.130 millones (+41% interanual).
Flujo de Caja Libre: ~$800 millones en el tercer trimestre (estimado, sólido intertrimestral). Inversión en capital:
Estimación para el año fiscal: $2.500-3.000 millones (disminución de $1.000 millones).
Gasto en energía/etc.: N/D específico.
Balance General: Caja: $4.610 millones (+110% interanual en 2024); deuda total: $18.120 millones (+12%); deuda neta/EBITDA: ~2,5x (estimado). Liquidez: ~$6.000 millones. Capital: $17.540 millones. Cobertura de intereses: ~5x.
4. Orientación y perspectivas para el año completo 2025El DOW se mantiene en línea con su pronóstico de apoyo en efectivo, acelerando la reducción de costos en un entorno volátil. Enfoque en la eficiencia y los activos bajos en carbono para el cuarto trimestre, con potencial alcista gracias a la demanda estacional de recubrimientos.
| Métrico | MI 2025 | Notas |
| Soporte de Caja (Near-Term) | > $6.5 mil millones | >50% ya logrado; incluye FCF, ventas activos, reducciones CapEx/costos. |
| Reducciones de Costos | $1 mil millones | Acelerado para fin 2026; foco en overhead y supply chain. |
| Gastos en Capital | $2.5 - $3 mil millones | Reducción $1B vs. plan original; prioriza ROI alto en low-carbon. |
| EPS Operacional | N / A | Mantenido implícito ~$1.50 (ajustado por entorno); upside QoQ. |
| Apalancamiento (Deuda Neta/EBITDA) | ~2,5x | Mejora por generación de caja; meta <3x. |
Perspectivas para 2026: Estabilización de precios, crecimiento de soluciones bajas en carbono (+10-15% en volúmenes); expansión de márgenes debido a los bajos costos.
Riesgos: Volatilidad de los precios de la energía, tensiones comerciales globales, débil demanda china.
5. Conclusión e implicacionesLos resultados del DOW del tercer trimestre de 2025 destacan su resiliencia operativa en un ciclo descendente de la industria química, con una disminución de los ingresos, pero un BPA superior, un sólido flujo de caja y avances en activos con bajas emisiones de carbono, compensando la presión sobre los precios con recortes de costes. El alza de las acciones refleja la confianza en la previsión de la compañía de 6.500 millones de dólares en efectivo y un apalancamiento controlado. La alta liquidez a largo plazo (6.000 millones de dólares) y las reducciones de gastos de capital (CapEx) posicionan al DOW para una recuperación en 2026. Recomendación: Mantener para inversores de valor (PER adelantado ~10x, rendimiento ~6,5%); potencial alcista gracias a los factores favorables de la sostenibilidad.
Este análisis se basa en datos públicos y no constituye asesoramiento financiero. Su propósito es meramente informativo y no constituye una recomendación de inversión.