Análisis de los resultados financieros del tercer trimestre (T2 2026) de Deckers Outdoor Corp (DECK)
$DECK (Deckers Outdoor Corp), líder en calzado y ropa con marcas como HOKA y UGG, reportó sólidos resultados para su segundo trimestre del año fiscal 2026 (finalizado el 30 de septiembre de 2025). Las ventas netas alcanzaron los $1.431 millones, un aumento del 9,1% interanual, impulsadas por un crecimiento del 11,1% en HOKA y del 10,1% en UGG, superando las expectativas de los analistas ($1.420 millones). El BPA diluido GAAP fue de $1,82 (+14% interanual), superando el consenso de $1,58, con un margen bruto del 56,2% (+30 puntos básicos). A pesar de la fortaleza, la guía anual conservadora de $5.350 millones en ventas (por debajo del consenso de $5.450 millones) y las presiones arancelarias causaron una caída de aproximadamente el 10% en las acciones posteriores a las ganancias. La compañía reabasteció $282 millones en acciones y enfatizó la innovación y la expansión internacional. A continuación, un desglose detallado.
Resumen Ejecutivo de Métricas Clave
Los resultados destacan el crecimiento de las ventas y el BPA, con un sólido desempeño en las marcas principales y una mayor eficiencia operativa. El margen operativo se mantuvo sólido a pesar del aumento de los costos.| Métrico | Q2 AF2026 Real | Q2 FY2025 (Comparación) | Crecimiento YoY | Estimado Analistas | Superación |
|---|---|---|---|---|---|
| Ventas Netas | $1.431 mil millones | $1.311 mil millones | +9,1% | 1.42 mil millones de dólares | +0,8% |
| Ingreso Neto GAAP | 268,2 millones de dólares | 242,3 millones de dólares | +10,7% | N / A | N / A |
| EPS Diluido GAAP | $1.82 | $1.59 | +14% | $1.58 | +15,2% |
| Margen Bruto | 56,2% | 55,9% | +30 puntos básicos | N / A | N / A |
| Ingreso Operativo | 326,5 millones de dólares | 305,1 millones de dólares | +7% | N / A | N / A |
| Crecimiento HOKA | +11,1% | Base | +11,1% | N / A | N / A |
Notas: Datos oficiales de lanzamiento. EE. UU. representa aproximadamente el 59 % de las ventas; ventas internacionales +29,3 %.
Análisis de Ingresos: Desglose por Segmento
Las ventas de 1.431 millones de dólares superaron las expectativas gracias a una combinación favorable de HOKA y UGG, con un aumento del 13,4 % en las ventas al por mayor y una caída del 0,8 % en las ventas directas al consumidor. El crecimiento orgánico fue del 8,3 % (a tipo de cambio constante), impulsado por la innovación de productos.| Segmento | Segundo trimestre del año fiscal 2026 (millones de dólares) | % del Total | Crecimiento YoY | Detalles Clave |
|---|---|---|---|---|
| DECEPCIONADO | $634.1 | 44% | +11,1% | Impulsado por running y lifestyle; market share récord. |
| UGG | $759.6 | 53% | +10,1% | Fuerte en botas y accesorios; resiliencia macro. |
| Otras Marcas | $37.2 | 3% | -26,5% | Pendiente de eliminación gradual de Koolaburra. |
| Total | $1,431 | 100% | +9,1% | Canal: Venta al por mayor $1.036 millones (+13,4%); DTC $394,6 millones (-0,8%). |
Análisis: HOKA y UGG representaron aproximadamente el 97 % de las ventas; ventas internacionales: 591,3 millones de dólares (+29,3 %), EE. UU.: 839,5 millones de dólares (-1,7 %). En comparación con el primer trimestre del año fiscal 2026 (965 millones de dólares), la aceleración secuencial fue del 48 %.
Rentabilidad y Márgenes: Eficiencia Operativa
La rentabilidad según los PCGA mejoró, con un aumento del 10,7 % en los ingresos netos, impulsado por las ventas y los márgenes. El margen operativo según los PCGA se situó en el 22,8 %, estable a pesar de un aumento del 11,5 % en los gastos de venta, generales y administrativos debido a las actividades de marketing.| Indicador | Segundo trimestre del año fiscal 2026 | Segundo trimestre del año fiscal 2025 | Cambio | Comentario |
|---|---|---|---|---|
| Margen Bruto GAAP | 56,2% | 55,9% | +30 puntos básicos | Mejor mix y eficiencia cadena suministro. |
| Margen Operativo GAAP | ~22,8% | ~23,3% | -50 puntos básicos | SG&A $477.3M (+11.5%); inversión en innovación. |
| Margen Neto GAAP | 18,5% | +20 puntos básicos | Tasa impositiva ~23%. |
Análisis: Recompra de acciones por $282 millones (2,6 millones de acciones); efectivo por $1.410 millones (+15,4%), inventarios por $835,6 millones (+7,3%). Sólido flujo de caja operativo, que impulsa la rentabilidad para los accionistas.
Guía y Perspectivas para FY2026
La gerencia mantuvo una orientación conservadora, incorporando el impacto de los aranceles (aproximadamente $75-95 millones, mitigados por el precio). Enfoque en precios bajos de HOKA y bajos a medios de UGG.| Métricas de orientación para el año fiscal 2026 | Gama actualizada | Comentario |
|---|---|---|
| Ventas netas | ~$5.35 mil millones | +7% interanual; por debajo del consenso de $5,45 mil millones debido a aranceles. |
| Ganancias por acción diluidas según los PCGA | $6.30-6.39 | +0-2% interanual; excluye recompras futuras. |
| Margen bruto | ~56% | Presión tarifaria compensada por eficiencia. |
| Margen operativo | ~21,5% | Estable; inversión en marketing. |
Riesgos y oportunidades: Riesgos: Aranceles, consumidor cauteloso, tipo de cambio. Oportunidades: Expansión internacional de HOKA, innovación de UGG.
Comparación Histórica: Tendencias Q1-Q2 FY2026
El semestre muestra una aceleración en ventas +13% promedio interanual, con EPS +19%.| Cuarto | Ventas Netas ($B) | Crecimiento YoY | EPS Diluido | Crecimiento YoY |
|---|---|---|---|---|
| T1 del año fiscal 2026 | 0.965 | +17% | $0.93 | +24% |
| Segundo trimestre del año fiscal 2026 | 1.431 | +9,1% | $1.82 | +14% |
| Promedio | 1.198 | +13% | $1.38 | +19% |
Tendencias: Un segundo trimestre estacionalmente más fuerte para UGG; ventas hasta la fecha de $2.396 mil millones (+12,5%), posicionándose para una orientación más baja.
Implicaciones para Inversionistas y Recomendaciones
Los resultados refuerzan el dominio de HOKA en el sector del calzado de estilo de vida y alto rendimiento (cuota de mercado de ~10%), con un ROE de ~30% y un balance general sólido. Las acciones cayeron un ~10%, hasta ~$100 (frente a los $110 anteriores), con un precio objetivo promedio de $120 (un 20% de potencial de crecimiento). Valoración: PER anticipado de 25x, atractivo gracias a las marcas en crecimiento.Fortalezas: Superó las expectativas de ganancias, recompra de $282 millones, innovación en HOKA/UGG.
Debilidades: Orientación conservadora, exposición arancelaria (Asia: ~40% de producción).
Perspectiva: Comprar en caídas para crecimiento; mantener si la macroeconomía empeora. Monitorizar el impacto arancelario en el tercer trimestre.
Este análisis se basa en datos públicos y no constituye asesoramiento financiero. Su propósito es meramente informativo y no constituye una recomendación de inversión.